休闲零食赛道，正在经受一轮非常凛冽的抗压测试。

整体消费市场的疲软再叠加疫情冲击，今年以来休闲零食赛道的从业者，日子并不好过。而越是此时，越是考验企业产品、战略等基本功的时刻。

所谓疾风知劲草。

刚刚发布的三季报，便是彼此针对此轮抗压测试下交出的答卷。

公开数据显示，目前包括良品铺子、三只松鼠、来伊份等多家休闲零食赛道上市公司已披露三季报，业绩走势不尽相同。

三只松鼠下滑最为明显，前三季度，三只松鼠实现营收53.33亿元，同比下降24.57%。

来伊份方面，前三季度来伊份实现营业总收入32.5亿元，同比增长6.5%，第三季度扣非录得5346万亏损。

良品铺子依旧在稳健增长，前三季度，良品铺子实现营业收入70.03亿元，同比增长6.61%，规模持续增长；第三季度扣非净利润达8992.19万元，同比增长0.57%。

不难看出，这轮周期下基本上所有的从业者都遭遇了不小的冲击，告别了过往的高增长态势，但依旧有企业表现出足够的韧性和抗风险能力。

仍在持续稳健增长的良品铺子，便是其中之一。

一个事实是，从营收体量上来看，自今年中报业绩反超三只松鼠之后，三季报良品铺子再度拿下营收第一的位置，已基本坐稳龙头之位。

逆风中完成超越，这正意味着良品铺子正在成为“劲草”，不惧疾风，也更加强壮。

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产品是为压舱石

大环境承压，避无可避。

根据中商产业研究院数据显示，休闲零食作为多消费场景的品类，2018年市场规模达10297亿元，成为具备万亿市场规模的赛道。但在近几年疫情影响下，整体消费疲软，休闲零食赛道的增速处于下降趋势，2021年的同比增长率由2020年的12.4％降为7.9％。

市场上关于“寒冬论”的声音也是此起彼伏。

作为休闲零食赛道的头部品牌，良品铺子自然是首当其冲。直面危机下，良品铺子选择了深耕产品，作为最稳固的压舱石。

正如亨氏的番茄酱之所以风靡全球靠的是亨氏独有的番茄一样，对于休闲零食赛道而言，原料的重要性不言而喻。

良品铺子深知这一点，深入生产供应源头，远赴海外产地，严选优质好料。

以若羌灰枣为例，良品铺子在新疆戈壁滩上建立起6000亩良品铺子专供灰枣种植基地，并选取果实纵径 3.5 厘米以上、每千克果粒数小于120个的特级灰枣等作为原料，核小肉厚味道甜美，口感明显好于其他等级。

数据显示，2021年，良品铺子海外产地原料达到10797.5吨，较上年增长22.71%。在国内，优选原地产地系列原料，打造“国家地理标志认证产地”为原料的系列零食。包括黄骅脆冬枣、燕山板栗、长白山红松、建平小米、若羌灰枣、恩施马铃薯、莆田海带等20余种地理标志原料，覆盖50余个SKU。

有了好的原材料，还得在加工甚至是包材等环节上有高标准。

据悉，近年来良品铺子坚持对产品的基础指标、农残、微生物、添加剂等理化项目进行检验，良品铺子制定的所有产品标准，始终坚持主要理化指标比国家要求的普遍标准严格20%以上。

同时，为保证产品质量的稳定和高品质，良品铺子还为每一款产品制定了产品管理质量标准书，对产品配方、加工过程、验收标准等关键控制点进行严格管控。

深耕产品的另一面，也在于不断顺应需求，围绕细分市场做创新。

可以说，这是良品铺子独有的产品力，也让其在零食赛道同质化竞争中具备了不可替代性。

公开资料显示，2021年以来，良品铺子研发团队围绕儿童、女性、健身、糖尿病、茶歇等细分人群与场景的特殊需求进行产品研发，向清洁配方、低糖低油脂、营养健康的方向创新拓展，不仅帮助良品铺子持续稳健增长，更让其成为了行业的创新者/引领者。

比如为了更好地研发儿童零食，良品铺子推动了国内首个儿童零食团体标准的出炉。

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研发以蓄势

在这背后，正是良品铺子不断加大研发投入，持续提升产品力的直观成果。

产品为王，研发至上。放到休闲零食赛道，前半句自是共识，后半句，则有异议。毕竟休闲零食赛道，过往以来一直是个重营销弱研发的行业。

但良品铺子正在用自身的路径，向市场展示重研发的力量。

三季报同样体现了这一点。

财报显示，良品铺子持续加码研发投入，前三季度研发费用达3811.47万元，同比增长56.36%，接近去年全年投入。

对比下行业内其他公司，三只松鼠前三季度研发费用为2858.79万元，同比下滑30%；洽洽食品前三季度研发费用约为3000万元，同比增长8%。

可见，在整体抗压，业绩受到较大冲击的大背景下，良品铺子依旧选择加大对研发的投入，且增长幅度远高于行业水平。

这是对自身经营基本盘稳固的自信，更是对未来的蓄势。

2022年上半年，良品铺子开发并掌握了肉脯生产自动化、三减技术及无糖技术、低GI低碳水等先进食品营养健康加工技术。在业内看来，技术的突破对高端零食的细分人群产品研发形成有效支撑，良品铺子也具备了复制多个儿童零食“小食仙“等子品牌的能力。

一方面，行业共识，超级“大单品+多爆品”矩阵是快消品牌的核心竞争力之一。无论是世界饮料巨头可口可乐，还是“零食帝国”卡夫背后都离不开这一能力的构建。

另一方面，目前国内的休闲食品市场正在从早期的“群雄逐鹿”快步走进了“去粗取精”的阶段，这将深刻影响行业竞争格局。中高端休闲食品由于其客群消费能力相对稳定，更需要赛道中企业对产品力的坚守。

在此背景下，唯有押注研发，才能为形成足够的产品力提供强劲支撑，良品铺子正是这么谋算的，蓄势以待机遇。

整体来看，今年前三季度，依靠深耕产品再加上稳健的经营运营，良品铺子经受住了抗压测试，获得了持续稳健增长，同时还在这一过程中不忘寻求破局机会，以重研发做实做深产品力，为市场探寻出一条穿越周期的可行路径。

一旦整体消费市场回暖，用户消费需求反弹，想象力也就此打开。

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