近日，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，深交所已中止了阿宽食品的发行上市审核。

▶  图源：白家阿宽官微

实际上，在这次中止审核之前，阿宽食品就已经两次更新过招股书，甚至更早在2021年12月其就递交了首份上市申请，只是冲刺之路摇摇摆摆，阻碍不断。

作为网红食品的代工厂，其实一直以来，外界提到阿宽，总会不由自主地将其与李子柒、麻六记绑定在一起。甚至去年借着汪小菲与大S的“家庭大戏”，麻六记的爆卖还让阿宽成了“幕后赢家”。

不过，尽管给李子柒、汪小菲等人“打工”表面上看似风光无限，但其实这真的是一门“赢麻了”的好生意吗也依然令人存疑。

特别是增速放缓、净利润冲高，还有屡屡被曝出的食品安全风波，都似乎在让这个网红品牌一层层褪掉光环。

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“傍上”李子柒汪小菲

“785320元！”

停更将近两年后，李子柒每个月在油管上的广告收益，依旧可以吊打绝大多上班族好几年的收入。

不仅如此，李子柒天猫旗舰店每个月的营业额仍约有4000万元，按70%的利润率计算，平均每月下来，李子柒依然能够获得约2800万元的利润……

实际上，在未与微念“决裂”之前，作为全网粉丝超一个亿的超级头部IP，几乎不接商业广告也从不直播带货的“李子柒”，其实就已经有着让无数博主难以企及的商业价值。

▶  图源：李子柒微博

比如2019年7月李子柒才正式推出螺蛳粉产品，结果到了2020年初，短短几个月的时间，李子柒螺蛳粉就一跃成为了品类头牌。

据李子柒天猫店铺的此前相关数据显示，螺蛳粉已成为其店铺中最受欢迎的产品之一，仅月销售额就达4000万元左右，年营业额约4.8亿。

不止是螺蛳粉，靠着“李子柒”这块金字招牌，实际上酸辣粉、红油面皮等许多方便食品也同样都得到了热销。

甚至时至今日，在李子柒天猫旗舰店，李子柒薯你弹酸辣粉（袋装）的月销量还仍旧有2000多件。

而靠着酸辣粉、红油面皮等产品的热销，“李子柒”品牌背后的代工品牌阿宽食品，不但在2020年直接斩获了2397万元的收入，在随后的2021年，仅1-6月，微念的采购金额就达到2050万，可以说是抱上了一根粗壮的大腿。

有意思的是，阿宽食品不但完美吃到了一波李子柒的流量，在2022年11底，在汪小菲与大S缠斗的家庭大戏中，也同样成了几个少数赢家。

数据显示，去年11月20日仅有5000～7500份销量的麻六记酸辣粉，但到了21日，就暴增至2.5万～5万份。

甚至麻六记螺蛳粉味酸辣粉在抖音的销量，一度还超越了李子柒原味酸辣粉，位列螺蛳粉爆款榜榜首。

不管是麻六记的酸辣粉，还是“李子柒”的酸辣粉，其实借由博主们的大火，在带动相关产品热销的同时，也都让隐藏在这背后的阿宽食品，尝到了流量的甜果。

▶  图源：京东麻六记旗舰店

要知道，除了汪小菲、李子柒之外，在阿宽食品的代工客户里，还有三只松鼠、来伊份、百草味、韩国MDS等。

另外它还不断走进李佳琦、罗永浩等头部主播的直播间，通过榜上网红和自身流量，阿宽也把自己妥妥滴打造成了当下最炙手可热的网红消费品牌之一。

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阿宽究竟赢麻了吗

顶着“李子柒”品牌、麻六记等代工厂的名头，又把自己塑造成网红品牌，怎么看阿宽都是一副“赢麻了”的姿态，那么实际情况到底是不是这样呢？

早期的花西子借力李佳琦，后面的菲诺椰乳吃到了“瑞幸红利”，以及最近的麻六记吃到了“撕逼”带来的爆单，显然都验证了流量营销法则的行之有效。

对于阿宽来说，靠着榜上流量，也确实让带来了知名度和业绩上的双重提升。

就像“麻六记”酸辣粉，在“吃瓜群众”的带动下，麻六记还一跃成了阿宽食品采购客户的前五名单，一口气订购了1592.87万元的贴牌酸辣粉产品。

但是，跟大IP强绑定，既有确定的一面，也有不确定的一面，尤其是热点事件的带动，流量来得快去得也快，一旦热点消退势必会直接影响到销量。

而且过于依赖给大IP代工，纵使产品再好，消费者可能记住的也只是李子柒同款、张兰同款，而非阿宽。最主要的是，利润的大头也永远轮不到代工厂。

▶  图源：白家阿宽官微

据其招股书显示，2019~2021年，阿宽食品定制销售（即贴牌代工）的毛利率分别为19.5%、19.06%和17.59%。

而反观其主营业务，同一时间段，阿宽食品的毛利率却分别为36.22%、29.31%、27.37%。透过这两组数据可以看到，相比给他人做嫁衣，阿宽自己的主营利润明显高出不少。

需要指出的是，尽管给李子柒们代工看起来热热闹闹，但其实就阿宽的整体营收而言，代工的占比实际上只是很小的一部分。

数据显示，2019年至2021年及2022年上半年，阿宽食品的代工收入分别为0.68亿元、1.5亿元、1.42亿元和0.84亿元，在总营收中占比分别为11.18%、13.92%、12.08%和13.76%。

而尴尬还不止于此，代工品牌的名气远超自有品牌不说，最近几年阿宽还面临着毛利率、净利润、营收增速等多重下滑的趋势。

先看营收，2018~2021年，阿宽的营业收入分别为4.22亿元、6.31亿元、11.10亿元和12.14亿元，但近三年增速却为49.53%、75.91%和9.37%，有种“高速路上猛刹车”的架势。

相较于营收增速，净利润方面的这种感觉则更为明显，2019年至2021年，阿宽的归母净利润分别为2364.85万元、7626.49万元、5896.69万元。

▶  图源：白家阿宽官微

所以由此不难看到，傍上大IP，虽然确实可以带动业绩，但“打工”毕竟是打工，看老板脸色吃饭，是永远也吃不到甘蔗最甜的那一部分的。

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奔跑不能丢掉底线

在“宅经济”和“直播带货”新业态的催化下，踩中方便食品的阿宽，确实一度迎来了业绩的飞跃，但其实这个赛道本身却并不轻松。

根据其招股书，2018年~2021年，阿宽食品的销售额复合增长率，在市占率前十的厂商中排名第一。

然而即便是如此，阿宽的市场份额却也只有2.1%，“台资”“日资”“韩资”等品牌还仍旧是这个市场的主导。

比如根据光大证券的研究，2021年顶新国际（康师傅）的销售额市占率为35.8%，统一25.1%，今麦郎12.5%，白象食品5.9%，就都超出阿宽不少。

要知道，除了这些头部品牌，出前一丁、农心等新锐品牌，以及斯美特、南街村等地方品牌也都在抢夺着这块市场。

而最为尴尬的是，在外有虎狼对手环伺的情况下，阿宽却还频频因为食安问题翻车登上热搜。

▶  图源：网络

比如去年2月17日，其就曾因“老鼠肉”风波冲上热搜。尽管几天之后，阿宽发布声明称，面饼内没有异物没有老鼠，因储存中丢弃了两层外包装，导致面饼发霉变质……

然而事件的影响却并没有因为这则公告而平息，随后阿宽就还被扒出了更多问题，比如产品有黑色污渍、面饼里出现整只虫子、面皮里吃出头发等等。

据媒体报道，2022年6月28日，在成都市市监局公示的2022年二季度重点经营者消费投诉信息中，阿宽被投诉量高达165件，甚至因投诉较为集中其还被行政约谈。

无独有偶，在今年的315报道中，麻六记酸辣粉因为用了添加的木薯粉来代替红薯粉，涉嫌虚假宣传，还特别被点名。

实际上，不止是麻六记，李子柒品牌的酸辣粉也同样被315点名，尴尬的是，为这两款网红食品代加工的都是阿宽。

作为一家食品企业，食品安全问题本该是重中之重，然而阿宽却接连在这个问题上翻车，试问这样的行为又该如何赢得消费者的信任呢？

颇值得咂摸的一点是，在公司上市之前，实控人陈朝晖还以各种操作套现，难道是早就预料到了阿宽食品的上市之路不会一帆风顺？

所以综合来看，在阿宽冲击“新型方便速食第一股”的当下，相比傍上流量获得足够多的噱头，食安的底线更应是品牌浇筑万丈高楼的基石。

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