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卡游的奥特曼,卖不动了?

转载   2024-02-02   14:23
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80后、90后中的很大一部分人,都曾是集卡大军的主力。


那时候,吃小浣熊的干脆面不重要,重要的是里面附赠的水浒卡。集齐一套,就可以引来同学们羡慕的眼光,成为自己学生时代的高光时刻之一。


当80后、90后长大成人,他们的孩子们,也开始了同样的集卡大赛。只不过,集卡的目标,从水浒卡变成了奥特曼卡,商家们也更加地简单粗暴,以前还是方便面搭售,现在更多的是直接销售。


在10后学生中风靡的奥特曼卡,成就了一家奇特的公司,卡游。


70后浙江人李奇斌,中专毕业后成为一名公务员。90年代初,其父的箱包公司陷入破产边缘,负债300多万元。为了还债,李奇斌只好下海创业。


受当时热销的大大泡泡糖启发,李奇斌以印刷业务切入集卡市场,2011年创立卡游,几年之后开始向上游扩张,收购奥特曼、变形金刚、火影忍者、斗罗大陆、哈利波特等全球知名IP的运营权。


李奇斌透露,到2019年,卡游拿下了70%以上的国内外流行动漫IP;截至2023年9月30日,公司构建了一个由44个IP组成的多元化IP矩阵;且已经开始推出原创IP卡游三国的相关产品,成为这个细分市场最具话语权的隐形霸主。



所以,卡游这家公司,集合了传统玩具制造+IP运用+盲盒的概念,有实体业务,有热门IP,也有产品天然的成瘾性。


根据灼识咨询的相关报告,作为集换式卡牌领域老大,卡游在泛娱乐产品及泛娱乐玩具行业排名第二,仅次于乐高,优于迪士尼、泡泡玛特(09992.HK)等。


继2022年拿下红杉中国和腾讯控股的投资之后,今年1月26日,卡游有限公司向港交所递交IPO招股书,拟登陆港交所主板。



2021年-2022年,公司收入分别为22.98亿元、41.31亿元,毛利率分别为58.1%、68.8%,这两年的经营利润分别达到9.32亿元和18.03亿元,规模增长及盈利能力相当惊人。


不过,因为金融负债的公允价值变动等原因,卡游2021年和2022年账面净利润录得亏损。


等到2023年,奥特曼集卡,好像突然就卖不动了。神话开始崩塌。


公司的核心产品,集卡式卡牌,2021年和2022年的销量分别为12.71亿份、22.86亿份;到2023年前三季度,暴降至10.40亿份,同比下降49.46%。


卡游的销售重度依赖于经销商渠道。从2021年底到2023年9月底,公司的经销商数量从326家下降至230家。


2023年前三季度,公司收入19.52亿元,同比下降46.56%,经营利润4.82亿元,同比下降73.39%。因为金融负债的公允价值变动变小,卡游去年1-9月实现扭亏为盈,净利润2.60亿元。但从经调整业绩来看,公司的盈利能力还是出现了较大幅度的下降。


除了短期消费市场的变动,卡游销售大幅下降的主要原因,可能还是要归因于业务本身。


产品形式单一、互动性差,导致商业模式缺乏深度。随着玩具盲盒、数字集卡等产品的崛起,对实体集卡形成了替代。


下一代小学生,还会不会继续追捧集卡这场游戏,要打上一个大大的问号。


卡游曾经引以为傲的那些优势,当行业走向下行的时候,便衍变为劣势。产品形态老化,对IP的运营缺乏深度,生产和销售模式过于传统等等。这些,都导致公司缺乏想象空间。


于是,公司这几年也在开展业务优化。在简单粗暴的集卡业务之外,陆续拓展了人偶、徽章、贴纸、文具等其他产品类型,在泛娱乐文具行业排名第七。


同时,在传统经销渠道的基础上,通过实体店、自助机、电商等形式,做大直营渠道。从2021年到2023年前三季度,直营渠道收入占比从0.8%提升至9.8%,经销渠道占比从96.8%下降至81.2%。



卡游官网显示,目前,公司已经在上海、北京、杭州、重庆等地拥有至少48家门店,分为旗舰店和中心店两种。


以这些门店为依托,从2020年开始到目前,公司在超过100个城市举办了3000多场英雄对决活动。


当以IP、盲盒和新零售渠道为核心的泡泡玛特,正在通过涉足乐园、影视等多元化业务,以及布局海外市场,开启更大想象空间的时候,集卡市场小巨头卡游,正在梦想着成为下一个泡泡玛特,并对乐高、迪士尼等发起挑战。


市场会给它这个机会吗?


本文系作者授权首席营销官发表,转载请联系该作者

作者微信公众号:斑马消费(ID:banmaxiaofei)

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