本文系作者授权首席营销官发表，转载请联系该作者

作者微信公众号：财经三分钟

一场堪称戏剧性的资本大戏正在上演。

极氪，那个曾以“美股最快上市新势力”惊艳众人的高端品牌，在短短37个月后，竟要匆匆落幕，宣布私有化退市。

而此刻的新能源汽车赛道，早已不是当年的模样。小米从“营销之神”到深陷危机，行业竞争愈发激烈。极氪也深陷舆论漩涡，新车频出却被指“背刺”消费者。

现在选择私有化退市，也许并不是坏事。

01

极氪光速上市，跑着退市！

2024年5月，极氪以"美股最快上市新势力"之姿登陆纽交所，耗时仅37个月，风光无限。

然而2025年5月7日，吉利汽车突然宣布拟以25.66美元/ADS的价格私有化极氪，较发行价溢价22%，距离上市不足一周年。

这一操作创下新能源车企"最快上市-最快退市"纪录，资本周期之短令人咋舌。

表面看是吉利响应《台州宣言》推进资源整合，实则暴露了上市初期估值泡沫与后续经营不及预期的双重困境。

可以说，上市时依赖吉利输血的财务模式、关联交易占比过高的业务结构，本就为后续退市埋下伏笔。

对此，吉利官方称退市是"推动内部资源深度整合"，但数据揭示更深层危机：2021-2024年极氪累计亏损超260亿元，2024年净亏损57.9亿元，资产负债率长期高于130%，巨大的亏损已经压得吉利倍感焦虑。

对比同期理想汽车盈利80亿元、蔚来亏损收窄至120亿元，极氪的亏损幅度在新势力中堪称刺眼。

更严峻的是，极氪高度依赖吉利集团供血：厂房资产在母公司体内、316亿元应付账款中关联交易占比超40%，这种"寄生式"发展模式在美股市场难以获得估值认同，退市实为被迫回归母体"回血"。

过去，上市时为冲击估值，将领克、威睿电动等资产打包注入，导致业务边界模糊。上市后为维持增长，2024年推出多款新车，研发费用飙升，却未能复制极氪001的爆款神话。

来到2025年，"为上市而上市"的资本游戏最终玩不下去了，其实也在预料之中。

02

吉利收缩，也许不是坏事

在私有化极氪之前，吉利已展开密集的品牌整合。

2024年11月极氪与领克合并成立极氪科技集团，2025年2月几何、翼真并入吉利银河，4月成立吉曜通行整合电池业务。

这些动作直指"降本增效"——据测算，整合后研发费用可节省10%-20%，供应链成本降低5%-8%，仅2024年极氪即可释放60亿元利润空间。

其实，2025年新能源汽车市场已经迎来了分水岭，比如特斯拉ModelY年内三次降价，小米SU7凭借性价比抢走15-30万元市场份额，理想L6首月交付破2万，传统车企新能源渗透率普遍突破50%。

从"多子多福"到"攥指成拳"，吉利的新选择也许并不是坏事，起码真的能省下不少成本。

值得关注的是，小米近期的危机也给行业带来了启示：新能源开始进入"精准运营"时代。

▲ 图源：微博

而整合品牌，并主动收缩，有利于“精准运营”。

2025年初小米汽车深陷"营销翻车"与"交付延迟"危机，市值月内蒸发300亿元，这标志着新能源汽车从"故事驱动"转向"价值驱动"。

极氪的处境与此相似：上市时靠"高端纯电新势力"概念冲高，却在产品迭代中忽视用户体验。

2025款极氪001配置升级不加价，被老车主指控"背刺"；极氪007GT主打性价比却丢失高端定位。

行业转折期的核心命题已变为：如何在技术同质化时代打造差异化用户价值，而非依赖资本运作与规模扩张。

03

"产品海"战术失灵，极氪的下一个爆款在哪里？

自2021年首款车型001上市以来，极氪平均每年推出2款新车，2025年更计划推出极氪9X、007GT等3款新品，覆盖15-80万元价格带。

▲ 图源：极氪官网

但数据显示，主力车型001销量从2024年6月的1.4万辆跌至2025年2月的4000辆，新车型7X、009月销长期徘徊在5000辆左右。

问题的核心在于：极氪在高端市场陷入"既要又要"的矛盾——001改款降价冲击品牌调性，009作为豪华MPV却缺乏差异化卖点；

在主流市场，领克900的热销（上市首月大定破3万）反衬出极氪品牌定位的模糊，"高端不高、主流不精"的产品策略正在失效。

另外，用户运营的失守，也让极氪遭遇了信任危机，如果无法挽回信任，销量只会进一步下降。

这场信任危机始于2021年的"配置门"，2024年的"改款门"更是将用户矛盾推向高潮。

2025款001相比半年前的老款，续航提升10%、配置增加5项，价格却保持不变，导致老车主集体维权，品牌净推荐值（NPS）大幅下降。

更深层的问题在于，极氪的直营模式在用户运营中逐渐僵化：过度依赖一二线城市展厅，下沉市场覆盖率不足；用户权益频繁变动，缺乏清晰的产品周期规划，让消费者产生"买新亏旧"的观望心态。

而在信任危机之外，极氪的另一个问题是，难再打造出爆款。

极氪001曾是20-30万元纯电市场的现象级产品，2023年单车型销量占比达65%，但后续车型再未出现类似爆款。

根本原因是什么呢？在于产品定义的错位。

001的猎装轿跑形态切中细分市场空白，而后续车型陷入"跟随式创新"。009对标腾势D9却缺乏豪华品牌背书，007GT试图以"标配激光雷达"对抗小米SU7，却因定价策略失误导致品牌调性下滑。

当新能源汽车从"品类创新"进入"细节比拼"，极氪的产品研发能力正在遭遇考验。下一款爆款在哪里？此时的极氪也找不到答案。

04

总结

新的风已经吹起。

极氪的私有化退市，不是终点，而是新能源汽车产业深度调整的起点。

当资本泡沫退去，留下的是对产业本质的追问：汽车制造的核心竞争力，究竟是资本运作的魔术，还是产品定义的功底？是规模扩张的速度，还是用户服务的温度？

在这场没有硝烟的战争中，唯有真正回归产业本质、尊重用户价值的企业，才能在行业转折期站稳脚跟。

极氪的"二次创业"，或许将为中国车企如何穿越周期，提供一份珍贵的实践样本。

参考消息

南方都市报：《极氪拟被私有化并从美股退市，李书福：回归一个吉利》