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腾讯应该收购Soul

转载   2021-07-13   17:19
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文丨李启
出品丨牛刀财经(niudaocaijing)
 


在原定上市日期的前一天,Soul做出了一个决定:暂停上市。


值得注意的是,在提交招股书前,腾讯通过Image Frame Investment ( HK ) Limited豪掷4.4亿美元火速入股Soul,目前腾讯已是Soul的最大投资人股东。


上市失败,但腾讯有意。


Soul有两个标签是腾讯所看重的,一是社交,二则是年轻人。


这两个标签在一级市场充满了吸引力,但并不代表能赚钱。一个现实是,以年轻人群体为核心用户的产品,极少有可以实现盈利的,尤其是,在二级市场这样的标的也很少见。


同样,虽然腾讯在其上市前进行了大额投资,但Soul目前用户规模显然还不足以支撑其走向盈利正轨。即便是拉到更大范围的陌生人社交领域,号称一亿注册用户的Soul也不足以和5亿用户的陌陌和探探拉开距离。


陌生人社交赛道上有陌陌等行业巨头,下有一众新的社交APP分食市场。Soul在中间高不成低不就,对投资者而言没有形成对该市场的绝对控制权,前途难料。


2016年音频市场大热,Soul等音频社交应用脱颖而出;2019年近50款社交产品落地,无数创业者“死在沙滩上”,Soul拿到了腾讯等巨额股权融资还能大张旗鼓做推广准备上市。


彼时,Soul已经错过了上市的最好时机。


在6月23日的公开声明中,Soul还表示,“在这一过程中,公司也收到了其他资本运作的可能性”。那么,Soul未来会放弃上市,选择其他融资渠道吗?公司的未来发展会走向何方?


一切皆有可能。最大的可能就是腾讯收购Soul联营。因为从财务角度看,并购可以明显增厚营业收入,投资人可能给予其较高的估值。


有腾讯背书,公司融资的过程会相对更顺利,但腾讯的干预会不会打造出另一个陌生人社交的微信或者qq出来,恐怕是许多soul重度用户都担忧的事情。


Soul错过这次IPO,最好的结局可能是被腾讯增资收购。无论如何,答案要等到今年年底或明年揭晓。


烧钱投广告,连年亏损。


今年一季度,Soul账上现金只有4.75亿元。如果按照以往的烧钱速度,这笔钱只够烧3个月,这也是Soul急着上市的原因。


Soul目前的变现形式主要为增值服务及会员订阅。招股书显示,2019年,Soul开始提供虚拟礼物、定制头像等增值服务,2020年开始提供广告服务,但占比较小。


2019年、2020年和2021年一季度,Soul 实现的营收分别为7070万元、4.98亿元、2.38亿元,2020年较2019年同比增长604.3%,2021年第一季度较2020年第一季度同比增长260%。


在2019年、2020年和2021年第一季度,Soul的平均月付费用户分别为2689万人、929.3万人和1544.5万人,平均每个付费用户月收入分别为21.9元、43.5元和48.6元。


不过,Soul在营收大幅增长的同时,亏损也在扩大。2019年、2020年和2021年一季度,Soul的净亏损分别为3亿元、4.88亿元和3.83亿元,2019年至2021年第一季度累计亏损达到11.71亿元。


Soul方面表示,拉低其盈利能力的主因是其高企的广告费用。数位来自不同城市的Soul用户表示,是通过其他APP中的广告才知道Soul的。


根据招股书,Soul费用组成中占比最大的部分为销售及市场费用,该项支出主要由广告费用组成。


2020年,Soul支出的广告费用为6.02亿元,同比增长206.2%,广告费率达到120.9%;2021年第一季度,Soul支出的广告费用为4.50亿元,同比增长777.6%,广告费率达到192.9%。


陌生人社交产品相比熟人社交产品,需要投入更多的市场营销费用。可以看到,最近一两年,Soul的付费用户数在增长,同时广告费用也在增长,这是Soul处于净亏损扩大态势的根源所在。


从2019年到2020年,销售费用由2.05亿元飙升至6.21亿元;至于2021年第一季度,销售费用更是夸张地为4.71亿元。


总的来看,销售费用率一直保持在100%以上。如果再次细分至广告费用来看的话,数据更加惊人。对于Soul来说,之所以砸钱做广告本质是为了攫取流量。


在招股书中Soul承认,“公司的当务之急是扩大用户规模,而要想获客,只能不断增加销售费用,而且未来公司通过第三方互联网平台获取用户流量,可能会变得越来越昂贵,公司未来可能会持续性地净亏损”。


此外,Soul在招股书的“风险因素”章节中也提到,若在品牌口碑、用户隐私、数据安全等方面遭遇问题,用户不能如预期增长,那么公司的运营也会遭遇重大不利影响。

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