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作者微信公众号：新零售参考

作者丨钱游

调改100家店后，永辉的代价先一步来了。

01

永辉调改亏损8.2亿

代价很大，希望更大

7月15日，永辉超市发布2025年上半年业绩预亏公告，称预计归属于上市公司股东的净利润为-2.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润更是达-8.3亿元。

图源：永辉超市

相比去年同期盈利2.8亿元、扣非净利润0.3亿元的表现，这一次的深水期显得格外沉重。

与此同时，永辉近日股价也小幅下跌。

图源：股市通

作为永辉进入全面转型期后的第一份阶段性成绩单，对此永辉也指出亏损背后的核心原因主要包括两方面：

一是门店大规模调改与关闭。仅上半年，公司就调整改造了93家门店，累计调改门店达到124家，同时关闭了227家长期亏损门店。

图源：永辉超市

毕竟，哪怕调改门店的成绩优秀，但装修、赔偿、设备折旧、重新开业、人员磨合……每一项都是短期的利润黑洞。

图源：永辉同道

二是供应链系统全面更新。永辉正试图从平价超市转向品质超市形象，这需要大量的商品和供应商替换，意味着前期会有库存清理和采购成本压力。

图源：新零售参考

在新零售参考看来，永辉的这份答卷并不意外。实际上，永辉超市已非首次面临如此严峻的财务考验。

从2021年开始，其已经连续多年出现盈利压力。

此番亏损，并不是危机的开端，而是转型阵痛的持续显现。

但不同的是，2025年的这轮亏损，是永辉正在试图从零售红海中脱胎换骨。

只是，代价很大，风险也不小。

然而，一旦做成了，就是国内零售市场学习的标杆。

02

永辉正在走一条孤独

但必须走的路

也在近期，新零售参考观察到零售市场的两个动向：

一方面，线上渗透率持续走高，即时零售的兴起压缩了大型门店的存活空间；

另一方面，线下消费也分化严重，价格敏感型用户转向社区团购、折扣零售，而品质敏感型用户则开始追求精品超市或全渠道体验；

图源：新零售参考拍摄

值得一提的是，最近，永辉超市悄悄申请了一批“胖小辉”商标，覆盖范围从啤酒饮料到食品餐饮、甚至烟草用品，一下子铺开了多个生活相关品类。

图源：天眼查

与此同时，门店调改也没停下脚步。

官方数据显示，截至一季度，已经有61家门店完成了升级。而照永辉的说法，改造的速度正在提到每月20-30家，预计到9月底，调改门店将突破208家，覆盖75座城市。

此外，盒马、山姆等高端会员制超市持续扩张，也分流了中高端消费群体。

对于永辉来说，它必须回答一个核心问题：“永辉的核心用户还在吗？”

过去，永辉依靠生鲜和日用的低价策略，赢得了大量大众家庭的信赖；

但近年来，盒马、沃尔玛等等超市崛起，而原先引以为傲的生鲜供应链，也在新兴玩家的重构中丧失领先优势。

而这条转型之路，是漫长且伴随痛苦的。

首先，是门店止血。

关闭227家门店意味着永辉正在主动砍掉拖后腿的业务单元，以避免大船难掉头。

然后是翻新改造。

124家门店的改造不是简单的装修，而是为了重新定义门店角色、商品陈列、服务逻辑乃至业态组合，试图贴近国民超市、品质生活的标签。

图源：新零售参考拍摄

更重要的是商品的重构。

永辉提出要重塑品质零售商品理念，其实是摆脱只能靠折扣换市场的路径依赖。

这需要构建一套全新的供应商关系、品类逻辑、陈列语言以及胖东来商品的加持。

图源：新零售参考

在永辉的这场改革中，我们真正值得关注的，不是门店数量的变化，而是企业运行逻辑的根本转向。

从过去依靠规模与低价驱动增长的路径，永辉正主动转向以用户体验和品牌信任为核心的长期主义路线。

它试图摆脱开得多、卖得快的老旧模式，建立起一个真正可持续的品质零售体系。

另外，永辉调改真正的挑战，并非做多少，而是能不能稳定复制。

03

亏损背后的变量

永辉能否撑到涅槃的那一刻？

对于永辉来说，最现实的挑战并不是亏损数字本身，而是如何跨过这段“黑暗穿越期”。

在零售行业，转型往往意味着两个层面的压力：

其一是现金流承压。

调改门店、赔偿闭店员工、汰换库存商品，这些都需要实打实的现金支出。

而当前永辉在净利润持续承压的情况下，能否保持健康的现金流和负债率，是整个转型成败的底线。

其二是用户心智的重新认知。

“品质零售”并不是喊口号能立起来的，它需要用户在门店中真切感受到体验提升、商品进阶、环境改善。

而这恰恰需要时间，短期看不到立竿见影的回报。

从另一个角度来看，永辉的困局也是整个传统零售行业的现象：

永辉的阵痛，是所有大型连锁超市共同面对的挑战。而破局尝试，也是作为整个行业探索自救的先行实验；

但永辉的成功与否，很可能会决定未来五年传统零售的活法。

当然，现实仍然残酷，零售行业没有躺赢者。永辉的这条重生之路，注定艰辛。

但在这个传统商超被边缘化的时代，愿意冒风险去转型的企业，至少还握有主动权。

比起死守旧模式、坐等淘汰的温水青蛙，永辉正在试图通过自我撕裂来寻求新生。

这是一次冒险，也是一种清醒。

2025年，是永辉的重启之年。

关店、亏损、阵痛……都只是转型必经的燃料。关键是，烧完这些木头后，它能否真的腾起一团新的火焰。

零售行业的底层逻辑已经变了，但真正的“主场机会”永远属于那些敢于走出舒适区的玩家。

哪怕走得慢一点，也比停在原地更接近明天。